SYNTHESE HYPOTHESE MOYENNE
| Dette en Milliards de Francs | Dette en Milliards d'Euros | Valeur Théorique du titre |
|
50
|
7,5
|
0,48
|
|
45
|
0,69
|
|
|
40
|
6
|
0,91
|
|
35
|
1,13
|
|
|
30
|
4,5 |
1,35
|
|
25
|
1,62
|
|
|
20
|
3
|
1,84
|
|
15
|
2,03
|
|
|
10
|
1,5
|
2,26
|
* dette en 2004 : environ 60 milliards de francs ou 9 milliards d'€uros
COMMENT LIRE LES COURBES CI-DESSOUS
Résultat
d'exploitation (REX)
= Chiffre
d'Affaires
- Charges
d'exploitation
- Amortissements
Bénéfice Avant Impôt
=
REX -
Frais
Financiers
Bénéfice Après Impôt
=
2/3
du bénéfice après impôt (si
plus de déficit fiscal)
Trésorerie générée
= Bénéfice
Après Impôt +
Amortissements
- Investissements
- Annuité
de Remboursement de la dette
Dividendes =
Le max : Tout le bénéfice Après impôt de l'année
précédente si on peut. Mais on remarque qu'il faut garder de la
trésorerie pour les années à venir.
EXEMPLE 1 DU RESULAT DE LA
SIMULATION
LA DETTE EST DIMINUEE DE MOITIE
EXEMPLE 2 DU RESULAT DE LA
SIMULATION
LA DETTE EST REDUITE D'UN QUART
EXEMPLE 3 HYPOTHESE DE PROGRESSION DE CHIFFRE D'AFFAIRES TRES BASSE
Cette simulation actualisée
à 5% donne une valeur de 1,30€, soit globalement la même valeur
que dans l'exemple 1 avec une actualisation à 7,5% où la simulation
donne 1,35€ .
Cet exemple permet de montrer que plus la réalisation est possible et
plus la prime de risque doit être faible dans l'actualisation.
